Prensa

El Plan B Versión 2.0

El Plan B Versión 2.0

RESUMEN

La presente minuta técnica muestra cómo Chile podría acometer hoy una contundente solución a sus problemas sociales, pre-requisito para restaurar el orden público después. El enfoque encuentra su inspiración en cómo Alemania enfrentó el reto fiscal que planteó la reunificación .

Continue reading →

diciembre 3, 2019 -

“El Plan B”

Las grandes conmociones sociales, aquellas que cambian la historia, han estado usualmente asociadas a crisis fiscales. Éstas pueden ser “de flujos” o “de balance”. Son de flujos cuando el déficit y deuda pública han alcanzado niveles tales que el crédito del gobierno desaparece. Son de balance cuando habiendo un aparente orden fiscal, súbitamente emergen demandas de las que el Estado debe hacerse cargo en breve plazo, y que la conmoción social pone de relieve.

Las crisis de flujos son de fácil solución: hay que llamar al FMI. El subsecuente ajuste fiscal usualmente causa una conmoción social. Las crisis de balance, en cambio, son infinitamente más complejas. Acostumbrada a la normalidad, la crisis toma por sorpresa a la tecnocracia; surge parálisis por análisis, luego el zigzag, para finalmente perder toda iniciativa. Continue reading →

noviembre 24, 2019 -

La guerra y la paz

La guerra y la paz

La noche del domingo pasado el Presidente dijo que estábamos en guerra, expresión poco feliz pero no del todo impertinente, atendida la barbarie de la que comenzábamos a ser testigos. El martes, por su parte, anunciaba un «pacto social» para atender demandas ciudadan as de larga data. ¿Pasamos entonces del capítulo de la guerra al de la paz?

Continue reading →

octubre 27, 2019 -

La sequía de hoy: ¿ecos del 68?

La sequía de hoy: ¿ecos del 68?

Se ha comparado la sequía que actualmente afecta a la zona central del país con la “Gran Sequía del 68”, una de las mayores de nuestra historia. En efecto, si de pluviometría se trata, la sequía de hoy compite en magnitud con la de ayer. Pero hasta ahí llegan las similitudes.

Continue reading →
septiembre 27, 2019 -

Bajas tasas de interés: ¿oportunidad o problema?

Bajas tasas de interés: ¿oportunidad o problema?

Cuando compramos nuestra casa con mi mujer, hace ya más de veinte años atrás, la tasa de interés del crédito hipotecario rondaba el 7,5% anual en UF y fue toda una odisea juntar lo necesario para “el pié”. Hoy en cambio, las parejas jóvenes acceden a créditos hipotecarios a tasas que rondan el 2,5%, y, no pocas veces, “dibujan” el pié con créditos colaterales, también de bajo costo. Pero las viviendas cuestan ahora el doble o más de lo que entonces costaban… ¿Están mejor los jóvenes hoy, que nosotros ayer?

Continue reading →
septiembre 1, 2019 -

El Caso Essal y el “Cisne Negro”

El Caso Essal y el “Cisne Negro”

“…la economía mundial aún se ve encaminada para un robusto y continuado crecimiento en 2007 y 2008”.  Lo decía el Fondo Monetario Internacional en abril de 2007. Sólo un par de meses después, el mundo entraba en una tormenta financiera como no se veía desde 1929. Las consecuencias fueron vastas: desaparecieron bancos y fortunas, llegaron a perderse 9 millones de puestos de trabajo y la secuela de regulación y masiva intervención de los bancos centrales en el mercado perdura hasta hoy. Sin embargo, hoy sobran las explicaciones de por qué “pasó lo que pasó”. La disciplina económica es particularmente apta para predecir el pasado con minuciosa rigurosidad.

Continue reading →
agosto 4, 2019 -

Para las importaciones de leche en polvo y el queso gouda Informe de Tomás Menchaca y de Quiroz & Asociados: los argumentos con que productores lecheros buscan convencer de la necesidad de salvaguardias

Para las importaciones de leche en polvo y el queso gouda Informe de Tomás Menchaca y de Quiroz & Asociados: los argumentos con que productores lecheros buscan convencer de la necesidad de salvaguardias

El todo por el todo se están jugando productores lecheros -agrupados en Aproleche Osorno- en su cruzada por lograr convencer a la Comisión de Distorsiones de aplicar las medidas de salvaguardias a las importaciones de leche en polvo y queso gouda.

Fue el abogado experto en libre competencia Tomás Menchaca -expresidente del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia- quien por el gremio lechero abogó en su presentación hecha en el marco de la audiencia realizada el 16 de octubre. Continue reading →

noviembre 4, 2018 -

Economista Jorge Quiroz anticipa tendencia a la baja en el tipo de cambio

Economista Jorge Quiroz anticipa tendencia a la baja en el tipo de cambio

El único factor sorpresa que explica su actual nivel en torno a los $630 es la fortaleza del dólar global, señala.

El tipo de cambio actual, que se ha mantenido últimamente en alrededor de $630 por dólar, ha sido marcado por una sorpresiva alza del dólar global, dijo el economista Jorge Quiroz. No obstante, indicó que si bien en el corto plazo se ve un dólar fuerte, las condiciones de crecimiento de la economía chilena y un precio del cobre al alza hacen más probable una tendencia a la baja en el tipo de cambio. Su proyección es que el PIB crecerá más de 4% en 2018, en comparación a una expansión de 3,9% prevista para la economía mundial. Continue reading →

junio 12, 2018 -

¿Juego de la gallina?

¿Juego de la gallina?

Jorge Quiroz: «¿Es que al Presidente Trump le gusta ‘jugar a la guerra’? De ser así, padecería alguna forma de locura. Pero cabe una hipótesis alternativa. Quizá se trata del ‘juego de la gallina’…».

Continue reading →

abril 8, 2018 -

Jorge Quiroz corre con ventaja para entrar al directorio de la Bolsa

Jorge Quiroz corre con ventaja para entrar al directorio de la Bolsa

Con un nuevo integrante contará desde fines de abril el directorio de la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), que preside Juan Andrés Camus.

Se trataría del economista y consultor Jorge Quiroz, presidente de Quiroz & Asociados, quien entraría a la mesa del principal centro bursátil local en lugar de Hernán Somerville.

Continue reading →

abril 6, 2018 -

CAP y Gerdau AZA alertan que «la industria siderúrgica nacional se encuentra fuertemente dañada»

CAP y Gerdau AZA alertan que «la industria siderúrgica nacional se encuentra fuertemente dañada»

La medida adoptada por el Presidente Trump de poner aranceles al acero del 25% cayó como balde de agua fría en el mundo, pero también en Chile, donde las dos empresas productoras ya libran una batalla contra el acero mexicano que estiman llega a precios distorsionados por subsidios y ayudas. Y ahora, dicen expertos, podría sumarse el efecto de la desviación de comercio y que la producción de China y otras naciones inunde otros mercados.

Continue reading →

marzo 11, 2018 -

La espada de Damocles

La espada de Damocles

Jorge Quiroz: De la «Gran Depresión», el mundo salió con una guerra mundial. Aún no sabemos cómo saldremos de «La Gran Liquidez»

En Estados Unidos y otras latitudes, después de años de alza de las acciones y bonos, un turbulento febrero removió los mercados. Al final del día, fue solo un amago de crisis. Pero quedó una inquietud ambiente, una suerte de espada de Damocles que pende sobre los mercados. ¿De qué espada se trata?

Continue reading →

febrero 25, 2018 -

Volver a crecer

Volver a crecer

Jorge Quiroz: «Se trata más bien de que, como los recursos son escasos, el crecimiento es condición necesaria para las múltiples aspiraciones que tenemos como sociedad.»

 

Continue reading →

febrero 11, 2018 -

Dólar sube a los $608 y expertos lo proyectan entre $550 y $630 este año

Este 2018 el dólar baja y sube. Literalmente. Desde que empezó el año el tipo de cambio sube y baja día por medio, respectivamente, manteniendo una perfecta alternancia de tendencias en su cotización local. De todos modos, en el consolidado de lo que va de año, las caídas han sido más fuertes que las alzas, por lo que la divisa de EE.UU. presenta una depreciación de $6,3.

El tipo de cambio cerró la última jornada en $608,1, con un alza de $2,55 versus el lunes. Con esto, la divisa norteamericana vivió su mayor alza desde 5 de diciembre pasado, cuando se apreció $5,5. A la vez, este es el mayor valor desde el 29 de diciembre pasado, cuando registró $614,14. Desde el último día hábil antes que saliera elegido Piñera como Presidente, el dólar acumula una caída de $28,3.

Continue reading →

enero 10, 2018 -

A Propósito de Richard Thaler

A Propósito de Richard Thaler

A Propósito de Richard Thaler

 

Esta semana, Richard Thaler fue galardonado con el Nobel de Economía por sus contribuciones a la “economía del comportamiento”.

A primera vista, esto de la economía del comportamiento parecería tener algo de idiotismo. ¿No era que la economía debía ocuparse del comportamiento de las personas? Si Thaler tiene el premio Nobel por dedicarse a la “economía del comportamiento”, ¿a qué han estado dedicados entonces el resto de los economistas? Continue reading →

octubre 13, 2017 -

Anticipan baja de precios en próxima licitación eléctrica

Anticipan baja de precios en próxima licitación eléctrica

Anticipan baja de precios en próxima licitación eléctrica: promedio se situaría en US$ 40 MW

domingo, 24 de septiembre de 2017

Valeria Ibarra
Economía y Negocios Domingo
El Mercurio

De acuerdo al informe, aumentará la presión para los generadores tradicionales, ya que sus proyectos se verían amenazados por las menores tarifas de las ERNC.

La última licitación eléctrica en 2016 marcó un récord en cuanto a ofertas y precio: se recibieron 84 propuestas y se logró bajar la tarifa a la mitad, con un valor promedio de US$ 47 por megawatts la hora (MW/h). Y esta buena racha se mantendría para la próxima adjudicación, a realizarse en octubre, según proyecta un estudio de Quiroz & Asociados, que estima que el valor de los contratos promediará los US$ 40 MW/h. Continue reading →

septiembre 24, 2017 -

Economía política, no políticas públicas

Economía política, no políticas públicas

Economía política, no políticas públicas

JORGE QUIROZ SOCIO PRINCIPAL DE QUIROZ & ASOCIADOS

Sebastián Piñera, el candidato de las presidenciales 2017, prometió hace pocos días que, de salir electo, tomará medidas para que el Estado nunca más le pida a un ciudadano un papel con información que otro organismo estatal ya tenga. Sacó aplausos. El pequeño detalle es que Sebastián Piñera, el candidato de las presidenciales 2009, prometió lo mismo. Y Sebastián Piñera, el presidente 2010- 2014, no lo hizo.

Continue reading →

septiembre 13, 2017 -

Pérdida de pudor

Pérdida de pudor

Pérdida de pudor

 

Entre las cosas que se han deteriorado en Chile, además de las cuentas fiscales y del crecimiento económico, se cuenta el pudor en el debate público.  Cunde la falacia incluso entre la “élite intelectual”, que le presta ropa a las teorías más arbitrarias. Como que el actual deterioro fiscal tendría su causa en la anterior administración. O que la modernidad de Chile tendríamos que agradecerla a la Reforma Agraria. Lo dicen economistas doctorados en reputadas universidades, funcionarios internacionales e incluso eruditos en filosofía.

Continue reading →

agosto 10, 2017 -

Volver a crecer

Volver a crecer

Volver a Crecer (o Revisitar a Schumpeter)

 

Con la sola excepción de Estados Unidos, el desarrollo económico de la mayoría de los países puede explicarse por sólo 30 o 40 años de rápido crecimiento, unas dos generaciones de “buena racha”. Europa continental es un ejemplo. Hacia 1950, la mayoría de los europeos calentaban sus hogares con carbón, conservaban el alimento con hielo, y carecían, en una proporción relevante, de incluso las más rudimentarias formas de servicios sanitarios. Aún en países “avanzados”, como Francia, el porcentaje de población que tenía acceso a electricidad era tan bajo como aquel que prevalecía en Estados Unidos cuarenta años atrás. Sin embargo, en sólo treinta años, entre 1945 y 1975, Europa alcanzó, mayoritariamente, el desarrollo económico, triplicando su ingreso per cápita, reduciendo en un tercio su jornada laboral y alargando su expectativa de vida en casi veinte años. Una historia similar podría contarse de otros países como Japón o los “Tigres Asiáticos”: el salto al desarrollo tomó un periodo de sólo 30 o 40 años de crecimiento acelerado.

Continue reading →

junio 12, 2017 -

Economista apuesta a caída del dólar en 2017 y a racha alcista en precio de las acciones

Economista apuesta a caída del dólar en 2017 y a racha alcista en precio de las acciones

Un tipo de cambio de $600 a $630 por dólar es más consistente con un precio del cobre que se estabiliza entre US$ 2,5 y US$ 3 la libra, sostiene Jorge Quiroz.

 

(El Mercurio) La última encuesta de expectativas del Banco Central proyecta que dentro de un año el tipo de cambio se situaría en $675 por dólar. Estimación que está lejos del rango entre $600 y $630 que augura, para fines de 2017, el economista Jorge Quiroz, socio de la consultora Quiroz & Asociados.

 

“No hay que olvidarse que, al igual que las acciones, el tipo de cambio representa las expectativas de los acontecimientos futuros”, dice. Plantea que el único motivo por el cual la paridad cambiaria se ha mantenido un poco vacilante es porque el análisis que hace el sector financiero apunta a que mientras la Reserva Federal seguirá subiendo la tasa de interés, en Chile el Banco Central la va a bajar, y eso debiera depreciar el peso.

Según el economista, parte del mercado ya tiene internalizado ese diferencial, pero lo más relevante es la tendencia a un déficit de oferta en el mercado del cobre. “Un precio del cobre que se estabiliza entre US$ 2,5 y US$ 3 la libra, niveles que, probablemente, se van a prolongar durante 2018, es más consistente con un tipo de cambio entre $600 y $630”, argumenta.

Las mejores perspectivas para el cobre se han visto reforzadas por la mejoría en las proyecciones económicas de los países desarrollados. Quiroz destaca que desde 2011 no se veían tan alineados los indicadores de demanda en las principales economías del mundo. El MPI (Manufacturing Purchasing Managers Index), donde los gerentes reportan las órdenes de compra, está por primera vez arriba de los 50 puntos que marcan la señal positiva, en Estados Unidos, los países de la Eurozona, China e incluso Japón. Dicha situación también ha repercutido en un importante rally en los mercados de valores de todo el mundo.

En diciembre, los pronósticos que tenía el mercado para el tipo de cambio de 2017 se ubicaban entre $700 y $720, mientras Quiroz apuntaba a niveles de $630 a $660 por dólar en la primera parte de este año, que es donde se sitúa hoy. La caída del tipo de cambio que anticipa para fines de año se sustenta en la situación mundial, en el rally del precio de los activos, el retorno incipiente de los flujos de capitales a los mercados emergentes y el tránsito en el mercado del cobre desde un exceso relativo de oferta a un incipiente déficit.

En entrevista con “El Mercurio”, el economista también aborda otros temas de la coyuntura:

Economía chilena

Perspectivas: “El Banco Central acaba de proyectar un crecimiento del PIB entre 1% y 2% en 2017. Estimo que vamos a estar en el punto medio de 1,5% e incluso un poco menos. Aquí hubo una serie de noticias que generaron incertidumbre en los agentes económicos, como la reforma tributaria y la reforma laboral. Pero ya ocurrió todo lo que podía ocurrir y desde el punto de vista financiero, ahora la apuesta está más bien en el lado positivo”.

“Creo que políticamente empieza a haber una posición mayoritariamente más compartida de la importancia de las políticas procrecimiento, lo que de alguna forma va a alimentar las expectativas. Vamos a tener un año especial, en que vamos a crecer poco, pero los precios de los activos van a estar internalizando un cambio en las perspectivas de 2018 en adelante. A fines de 2016 y en lo transcurrido de este año, el IPSA ha tenido un alza importante, que tiene que ver en parte con la situación mundial, porque en los capitales internacionales hay una búsqueda de empresas de los mercados emergentes. Este año se va a consolidar el rally accionario y eso genera un escenario para 2018 en Chile, donde, con un gobierno que sea medianamente pro actividad económica, veo una recuperación de la inversión y que podemos tener una reactivación para llegar a un crecimiento más parecido a 3,5% y 4%”.

Nubarrones: “El principal problema hacia adelante está en la implementación de la reforma laboral, que hace prácticamente imposible el reemplazo en caso de huelga. Aquí toca hacer un trabajo, no estoy hablando de arreglar esto con una reversión de la reforma laboral, eso ya es percibido como un derecho. Hay que hacer un trabajo sustancial de diálogo y acercamiento con los sindicatos y los economistas del signo que sea, tienen que hacer una aproximación al tema”.

“El otro gran problema es el tema tributario. El nivel de impuestos que grava ahora a las empresas y el desincentivo al ahorro empresarial, es una carga que la mayoría de las empresas medianas y pequeñas no pueden absorber. Pero a diferencia del ámbito laboral, es más fácil de arreglar, claramente la vía es hacer una reforma del Estado. Tal como está la carga tributaria, es difícil de conciliar con un crecimiento económico sostenido, por lo tanto, el gasto del Estado es la variable que queda en esta ecuación. La introducción de la economía digital de modo profundo en el Gobierno y una simplificación de los trámites y procesos, es posible de lograr con una mezcla de mayor participación ciudadana. Cualquiera sea el nuevo gobierno, este tema deberían tenerlo armado desde el día uno”.

Pensiones: “Lo positivo de esta discusión es que hay cierto consenso en que se requiere cotizar más y que tenemos que mejorar los niveles de rentabilidad. Estoy abierto a pensar en ampliar el grado de cosas que pueden hacer la AFP y/o que probemos otros modelos también, como los fondos de pensiones canadienses, que han optado por invertir en empresas del sector productivo y tienen una administración tremendamente profesional. No veo razones para no ocupar ese modelo como una especie de línea al interior del propio manejo de las AFP. Ahora, si eso se hace y se toma el 5% de cotización adicional y se licita a nuevas entidades que operen el modelo tipo canadiense, no veo por qué no hacerlo. No creo que esté escrito en piedra que todo lo deben hacer las AFP”.

Continue reading →

abril 10, 2017 -

La séptima función del lenguaje

La séptima función del lenguaje

La Séptima Función del Lenguaje

 

Ese es el título de la última novela de Laurent Binet. La trama discurre sobre un imaginado misterio en torno a la muerte por atropello del semiólogo Roland Barthes, en 1980. Así como los economistas, siguiendo a Wicksell, a veces hablan de “las tres funciones del dinero”, los lingüistas, siguiendo a Jakobson, hablan de “las seis funciones del lenguaje”. La novela especula sobre la existencia de una poderosísima “séptima función”. Roland Barthes habría descubierto la clave secreta de aquella. Su atropello, entonces, no habría sido casual: habría tenido por propósito arrebatarle el poder enorme de tal función.

Continue reading →

abril 7, 2017 -

El Año Después de Mañana

El Año Después de Mañana

Por Jorge Quiroz

Cuentan que Luis XV de Francia habría dicho “después de mí el diluvio”, frase trágicamente premonitoria para Luis XVI, que pagó con su cabeza la indolencia de su antecesor. Aunque por estos lados no se ha tenido el tupé de decir algo similar, y a ninguno de los candidatos a la presidencia de Chile parece ocurrírsele que rivalizan por ocupar el lugar de un Luis XVI, la analogía tiene cierta validez. No creo exagerar. Continue reading →

marzo 9, 2017 -

Advierten necesidad de más recursos para FNE por futura alza de casos

Advierten necesidad de más recursos para FNE por futura alza de casos

lunes, 30 de enero de 2017

Julián Mazzucco
Economía y Negocios
El Mercurio

La firma Quiroz y Asociados analizó los efectos que tendrá esta modificación y prevé que elevará el trabajo de la entidad antimonopolio.

La actividad de la Fiscalía Nacional Económica (FNE) se ha intensificado en los últimos años y seguirá esa tendencia. ¿La razón? En junio de 2017 comienza a regir un nuevo sistema de consulta obligatoria para fusiones, en el caso de que las ventas de las empresas sean iguales o superiores a UF 1,8 millones (US$ 72,7 millones, al tipo de cambio actual) y que en al menos dos de las firmas que buscan unirse hayan generado ingresos por al menos UF 290 mil (US$ 11,7 millones). De este modo, se prevé que aumenten las operaciones que supervise la entidad antimonopolio. Continue reading →

enero 30, 2017 -

Jorge Quiroz y cambio a Código de Aguas: «Ignora rol que ha tenido el mercado de aguas»

Jorge Quiroz y cambio a Código de Aguas: «Ignora rol que ha tenido el mercado de aguas»

Una visión crítica a la reforma propuesta al Código de Aguas es la que tiene el economista Jorge Quiroz.

“Ignora por completo el rol que ha tenido el mercado de aguas en el desarrollo nacional, las ganancias de eficiencia que ha permitido y la consecuencia virtuosa que representa un costo de oportunidad de mercado que envía las señales necesarias para que se asigne el recurso de agua del modo más eficiente posible, dentro de cada sector pero también entre sectores”.

En todo caso, reconoce que el sistema es perfectible. Este será el tema que el economista abordará en el seminario “Desafíos de las aguas en Chile: ¿Hacia dónde vamos?”, organizado por Clapes UC.

“En la reforma propuesta al Código, el derecho de aprovechamiento podría extinguirse, proceso que se partiría por iniciativa de un funcionario público, si el agua no ha sido ‘aprovechada’. La propuesta arranca del extremo opuesto a cómo hoy funciona el sistema. En el sistema actual, conforme la escasez del agua aumenta, aumenta el costo de oportunidad de la misma en el mercado, y actúa un mecanismo de mercado tendiente al mayor aprovechamiento, como de hecho hemos visto ha ocurrido a lo largo de los años: cada vez mayor eficiencia de riego”. Continue reading →

diciembre 14, 2016 -

Los caminos que sugiere Jorge Quiroz para recuperar la competitividad

Los caminos que sugiere Jorge Quiroz para recuperar la competitividad

En el evento organizado por Salmofood, el economista expresó que en Chile el sistema asociado al cultivo de salmón no está funcionando. Por eso, el país habría perdido competitividad frente a Noruega.

 

Este jueves 24 y viernes 25 de noviembre, la proveedora de alimento para peces, Salmofood, invitó a altos ejecutivos y directores de la industria del salmón a un foro de discusión denominado “Una mirada económica al nuevo modelo productivo del salmón chileno y su regulación”, el que fue impartido por el Ph.D. en Economía, Jorge Quiroz, quien es fundador y socio principal de Quiroz & Asociados  y ha seguido desde cerca el desarrollo de acuicultura nacional.

En la cita –efectuada en el Hotel Solace de Puerto Varas (Región de Los Lagos)–, el economista partió comparando la situación de la industria chilena del salmón con la de Noruega. En Chile, según sus palabras, el sector cuenta con un marco regulatorio bastante poco costo-eficiente, con una situación sanitaria que obliga a utilizar antibióticos y con retornos económicos en la parte baja del ciclo que ponen en riesgo la viabilidad de la industria a largo plazo. En Noruega en cambio, se cuenta con un marco regulatorio estable, la producción ha estado creciendo en forma ordenada, las amenazas sanitarias están relativamente controladas (con un escaso uso de antibióticos) y la industria es rentable incluso en la parte baja del ciclo.

¿Cuál es la diferencia? “No es que los noruegos sean más inteligentes, ni mejores empresarios, ni mejores profesionales”, expuso el economista, explicando que lo que ocurre es que acá “el sistema no funciona”, a diferencia de lo que ocurre en el país nórdico, donde existe una Ley de Acuicultura que establece entre sus propósitos el promover la rentabilidad y competitividad de la industria acuícola noruega bajo un marco de desarrollo sustentable.

“En Chile, desde el ISA que el tema regulatorio no viene funcionando”, recalcó el profesional. Mientras tanto, los noruegos cuentan con un sistema de producción bastante simple, basado en licencias transables y sitios que tienen, cada uno, un Máximo de Biomasa Permitida (MAB), donde los productores tienen flexibilidad para organizar la producción.

Aplicación al caso chileno

Pero acaso nuestro país ¿podría imitar el sistema noruego? Jorge Quiroz ha estado por años analizando el desarrollo de la industria chilena del salmón. En su momento, incluso, fue asesor de la Asociación de la Industria del Salmón de Chile (SalmonChile). Es así como el experto ha logrado construir un esquema de los caminos que el sector podría seguir para recuperar su competitividad. Continue reading →

noviembre 26, 2016 -

¿Tasa de interés cero?

Jorge Quiroz Socio Principal de Quiroz & Asociados

Al menos desde 1551 y hasta 1866, las crisis en el mundo occidental – manías y pánicos – se sucedieron, en promedio, más o menos cada diez años. Posteriormente, este lapso se extendió algo, pero sólo excepcionalmente alcanzó casi las tres décadas – desde 1945 a 1974, lo que nos lleva a preguntarnos, de la mano de estudiosos como Hyman Minsky o Charles Kindleberger, si acaso existe una suerte de “anatomía de la crisis”. Y el caso es que aparentemente sí.

Continue reading →

noviembre 4, 2016 -

Rechazan proyecto para concesionar ciclovías en el Gran Santiago

Rechazan proyecto para concesionar ciclovías en el Gran Santiago

Iniciativa, que fue presentada al Consejo de Concesiones del MOP, pretendía quintuplicar la actual red de vías para ciclistas.

Una red de 1.118 kilómetros de ciclovías, que recorran las 34 comunas del Gran Santiago, es la iniciativa privada que presentó la empresa Quiroz & Asociados al Consejo de Concesiones del Ministerio de Obras Públicas (MOP), para que el proyecto fuera declarado de interés público y así poder desarrollarlo vía concesiones. Sin embargo, debido al costo que tendría para el Estado, la idea fue rechazada.

Continue reading →

octubre 21, 2016 -

«Caso Aurus» o la Irresponsabilidad de las Élites

«Caso Aurus» o la Irresponsabilidad de las Élites

Señor Director:

El “caso Aurus” pone de manifiesto una crisis de marca mayor en Chile. Me refiero a la irresponsabilidad creciente de los más altos directivos de empresas y gobierno. Los directores de Aurus dicen que “no sabían” que quien ejecutaba las inversiones les engañaba. Técnicamente se declaran entonces irresponsables: no se les puede pedir cuenta. Pero cualquier persona con un mínimo de formación práctica en el manejo de inversiones, y más aún tratándose del dinero de otros, debiera saber que las posiciones de un portfolio deben ser valoradas por un tercero, distinto de quien toma las decisiones de inversión. Peor aún: si el contrato que estaba sobrevalorado no fue advertido por los directores sino hasta que las pérdidas se hicieron millonarias, quiere decir que éstos no tenían ni la más remota idea de en qué se estaba invirtiendo el dinero de otros. Les creo entonces. Fueron irresponsables. Irresponsables absolutos.

Continue reading →

octubre 14, 2016 -

«La suerte ya está echada, el país ya está pensando cómo esto lo va a arreglar el siguiente gobierno»

«La suerte ya está echada, el país ya está pensando cómo esto lo va a arreglar el siguiente gobierno»

Jorge Quiroz e IPoM: «La suerte ya está echada, el país ya está pensando cómo esto lo va a arreglar el siguiente gobierno»

«Piñera y Lagos dan garantías que se puede abordar bien este desafío» de gobernabilidad y bajo crecimiento, dice el socio de Quiroz y Asociados. Ve díficil una expansión del PIB sobre 2% en 2017 y sobre una baja en la TPM señala: «El BC primero debe demostrar que tiene bajo control la inflación».

Continue reading →

septiembre 9, 2016 -

Quiroz & Asociados: “Próximas licitaciones también serán cubiertas en su mayor parte por nuevos proyectos ERNC”

Quiroz & Asociados: “Próximas licitaciones también serán cubiertas en su mayor parte por nuevos proyectos ERNC”

Quiroz & Asociados: “Próximas licitaciones también serán cubiertas en su mayor parte por nuevos proyectos ERNC”

Analista sostiene que centrales en base a gas tendrán dificil escenario de competencia en subastas eléctricas.

Un panorama de alta competencia, donde es poco probable que tecnologías convencionales como el gas natural tengan espacio para ingresar con nuevos proyectos, mostrarán las próximas licitaciones de suministro eléctrico programadas entre 2017 y 2019.

Así lo estima Felipe Givovich, socio de Quiroz & Asociados, que advierte que debido al acelerado cambio tecnológico y la baja de precios que ha tenido el segmento de las Energías Renovables No Convencionales, centrales que operan con combustibles fósiles, como el gas natural, no lograrán en el futuro acercarse a los precios que pueden ofrecer los desarrolladores eólicos o solares.

Continue reading →

agosto 29, 2016 -

Chile Bicampeón: ¿Un hecho fortuito?

Chile Bicampeón: ¿Un hecho fortuito?

Jorge Quiroz Socio Principal de Quiroz & Asociados

Hay tanto “Brexit”, que mejor hablemos de fútbol. Chile Bicampeón de América. ¿Un hecho fortuito?

La teoría del hecho fortuito sería como sigue. A pesar de ser muy “futboleros”, seríamos malos para la pelota. Por ejemplo, Uruguay, con sólo un 20% de la población de Chile, ha ganado 15 veces la Copa América… De pronto -¿milagro?- habría surgido una generación victoriosa, capaz de darnos lo imposible: la Copa de América en dos años consecutivos. Un hecho fortuito. Continue reading →

julio 1, 2016 -

Nuevo sistema de control de fusiones

Nuevo sistema de control de fusiones

Por Paula Hurtado. Si bien la mayoría de ellas son inocuas para la competencia, en particular en economías como la chilena, no pueden desconocerse los riesgos.

Estamos ad portas de un cambio de modelo en lo que a control de fusiones se refiere. Hasta ahora ha regido en el país un sistema de facto, semi-voluntario, sobre la base de la legislación general de libre competencia, en el entendido que dichas operaciones pueden eventualmente impedir, restringir o entorpecer la tensión competitiva en los mercados. Pero este sistema, en un diagnóstico bastante compartido, ya no daba para más. Lo dijo la Comisión Rosende en 2012 y volvió a decirlo la OCDE en 2014: urgía establecer un sistema de control de fusiones propiamente tal. Continue reading →

junio 23, 2016 -

Empresas de capital extranjero predominan en electricidad, agua y gas natural, e ingresan a nuevos sectores

Empresas de capital extranjero predominan en electricidad, agua y gas natural, e ingresan a nuevos sectores
Economía y Negocios
El Mercurio

Firmas controladas por extranjeros generan sobre el 60% de la electricidad del país y dan agua potable a más del 90% de los chilenos. Los bancos de dueños de origen foráneo representan el 44,6% de las colocaciones.

Doce años de ventas de Microsoft, la producción de un país como Singapur o Dinamarca, o unos mil millones de comidas en la Osteria Francescana, el mejor restaurante del mundo. A eso equivalen los US$ 278.210 millones de inversión extranjera total que recibió Chile entre 2003 y abril de este año. Una enorme corriente de capital que alcanzó su punto máximo en 2012, cuando llegaron US$ 28.493 millones, y si bien los recursos han seguido fluyendo hacia el territorio nacional, los números indican que el impulso inversor externo ha ido cayendo, puesto que en 2015 entraron US$ 20.457 millones, 8,4% menos que el año anterior. Continue reading →

junio 19, 2016 -

Nuestra crisis política o el fin de la “Guerra Limitada”

Nuestra crisis política o el fin de la “Guerra Limitada”

Por Jorge Quiroz

 

“La guerra limitada requiere límites”, sostenía tiempo atrás Thomas Schelling, Premio Nobel de Economía. Y los límites suponen un cierto acuerdo entre las partes en conflicto. Los acuerdos, a menudo tácitos, se sostienen porque los partícipes saben que la guerra total deviene en un desastre. Entonces ejercen un cierto autocontrol: calculan sus maniobras justo bajo el límite por sobre el cual sobrevendría Armageddon. Las “guerras totales”, cuando ocurren entonces, son casi invariablemente la consecuencia de errores de cálculo. Salir de ellas es muy difícil, porque el diálogo desaparece. Y los ganadores usualmente son otros, distintos de los actores originales.
junio 3, 2016 -

Jorge Quiroz advierte: «Nadie se atreve a dialogar; el poder local gana preeminencia sobre el poder central»

Jorge Quiroz advierte: «Nadie se atreve a dialogar; el poder local gana preeminencia sobre el poder central»

Economía y Negocios
El Mercurio

Un crecimiento económico de 1,6% este año y una inflación cercana o superior a 4% forman parte de las proyecciones que acaba de presentar.

Este es el período en que anualmente el economista Jorge Quiroz, socio de Quiroz & Asociados, presenta sus proyecciones para distintos clientes, especialmente del sector bancario. En 2015 estimó que la economía crecería 2,5% frente a un 3% del Banco Central y terminó expandiéndose un 2,1%. Sin embargo, reconoce que no acertó al esperar muy pronto una recuperación del precio del cobre, y tampoco al tipo de cambio.
-¿Qué proyecta para 2016?

«Nuestro cálculo puntual nos da estimaciones para el PIB en torno a 1,6%; consumo de hogares 1,6%; la inversión algo parecido a cero y consumo de gobierno 4,5%. Las cifras del Banco Central del primer trimestre nos dejan bastante cerca. Revelan una caída de inventarios y la sorpresa positiva está en las exportaciones y las importaciones. Menores importaciones tienen que ver con que consumo e inversión crecen poco».
Continue reading →

mayo 26, 2016 -

Miscelánea de Chile a propósito de Dietrich Bonhoeffer

Miscelánea de Chile a propósito de Dietrich Bonhoeffer

Por Jorge Quiroz

“Arcaico”. Lo contrario de “Uber”. Los psicólogos hablan del “pensamiento arcaico”, para designar al que predomina entre los dos y cuatro años de edad. Pero a veces se observa también entre adultos.

“Arcano”. Según la Real Academia Española, en su tercera acepción sería “Misterio, cosa oculta y muy difícil de conocer”. Hubiese bastado quizá con que los inversionistas defraudados, antes de hacer el cheque, hubiesen buscado el significado de la palabra. Ahora lo están conociendo.
Continue reading →

mayo 6, 2016 -

Comisión rechazaría sobretasa a derivados del alambrón

Comisión rechazaría sobretasa a derivados del alambrón

Economía y Negocios
El Mercurio

Productos como clavos, alambres y mallas quedarían fuera de mercado.

La Comisión Nacional de Distorsiones ya habría decidido sobre una medida que afecta directamente a la industria nacional que fabrica productos de acero de valor agregado a partir del alambrón, como los productores de clavos, alambres, mallas y tornillos, entre otros.
Continue reading →

abril 27, 2016 -

Vendrán tiempos mejores

Vendrán tiempos mejores

Por Jorge Quiroz

Las economías, así como las sociedades, conllevan “ciclo” y “tendencia”. La tendencia sólo puede apreciarse en retrospectiva. Por ejemplo, hoy sabemos que los casi treinta años que mediaron entre 1986 y 2013 configuraron una tendencia histórica marcada por una creciente prosperidad, casi sin par en nuestra historia. Pero en 1986, cuando la tendencia comenzó, pocos la adelantaron, porque las tendencias son por lo general impredecibles, sobre todo en sus albores. Después de todo, “el futuro” no existe, lo imaginamos cada día y lo forjamos en cada jornada. Continue reading →

marzo 11, 2016 -

Economipedia 2016

Economipedia 2016

“Brotes Verdes”: dícese de alucinaciones que habrían padecido altos personeros del Ministerio de Hacienda en Chile por allá por fines de 2014. En un comienzo tuvo rasgos contagiosos pero luego se disipó. Para su cura se recomienda la convalecencia en algún organismo internacional o institución académica. Continue reading →

enero 15, 2016 -

Jorge Quiroz, asesor de Cuprum: «El precio de la OPA está en el barrio correcto»

Jorge Quiroz, asesor de Cuprum: «El precio de la OPA está en el barrio correcto»

Jorge Quiroz, socio principal de Quiroz & Asociados y quien asesoró a AFP Cuprum en esta operación, señala que el apoyo a la operación que busca reorganización los activos de ENEL a nivel regional es “en ningún caso antojadiza” y remarca que el visto positivo hacia la operación se da luego de un estudio minucioso de los puntos débiles del plan inicial.

Continue reading →

diciembre 18, 2015 -

Enel mejora precio de OPA en 20% y asegura éxito en reorganización de Enersis

Enel mejora precio de OPA en 20% y asegura éxito en reorganización de Enersis

Intensas negociaciones permitieron convencer a Cuprum, Provida y Capital. Habitat sigue con postura crítica, pero no intentará frenar proceso.

Tras intensas negociaciones, las que finalizaron en las últimas horas del miércoles, la polémica reorganización en Enersis, Endesa y Chilectra lanzada por su controladora Enel, será aprobada hoy en las juntas extraordinarias de accionistas.

Continue reading →

diciembre 18, 2015 -

Demanda eléctrica de 2015 será la mitad que la estimada por menor crecimiento económico

Demanda eléctrica de 2015 será la mitad que la estimada por menor crecimiento económico

El gobierno proyectaba un incremento promedio de 5,9% para este año, pero el informe revela que el consumo solo crecería 2,7% durante este ejercicio.

Un crecimiento de la demanda eléctrica de 2,7% para este año proyecta un estudio del Centro de Despacho Económico de Carga del Sistema Interconectado Central (CDEC-SIC), encargado a Quiroz y Asociados. El porcentaje es poco menos de la mitad del 5,9% que esperaba la Comisión Nacional de Energía (CNE).

Continue reading →

diciembre 5, 2015 -

Jorge Quiroz: “Queda claro que el ministro Valdés no tiene todo el tonelaje político para enmendar el rumbo”

Jorge Quiroz: “Queda claro que el ministro Valdés no tiene todo el tonelaje político para enmendar el rumbo”

Experto valora las señales de preocupación del titular de Hacienda por la situación macro y anticipa tres años de crecimiento “mediocre” para recién recuperarse en 2017.

Las últimas cifras de actividad, con un Imacec de 2,6% en septiembre e importaciones de bienes de capital y consumo que repuntaron durante octubre, han sorprendido positivamente al mercado, en el contexto de una economía que más que recuperarse, se estabiliza en niveles de crecimiento en torno al 2%.
Continue reading →

noviembre 16, 2015 -

La Guerra y la Paz

La Guerra y la Paz

Cuando comenzó “la Gran Guerra”, en agosto de 1914, la opinión en Gran Bretaña era que para navidad las tropas estarían de regreso. El conflicto en cambio tomó cuatro largos años, los británicos perdieron casi un millón de hombres y de paso el cetro económico mundial, a punta de deudas colosales con los Estados Unidos de Norteamérica.

Continue reading →

noviembre 6, 2015 -

Dos lecciones alemanas (y algo de rugby)

Dos lecciones alemanas (y algo de rugby)

Por Jorge Quiroz

Al igual que un insigne parlamentario chileno, el suscrito también disfruta, de cuando en vez, de un viaje de placer por Europa. Vengo llegando hace poco del viejo continente, y, una vez más, me impresiona la economía alemana. En días como éstos, en que volver a Chile ocasiona una suerte de pesadumbre –“las cosas podrían ser aún peores”, se nos advierte desde las alturas- resulta refrescante mirar otras experiencias. Continue reading →

octubre 9, 2015 -

Seguridad Ciudadana: prioridad absoluta

Seguridad Ciudadana: prioridad absoluta

Por Jorge Quiroz

Hace más de medio siglo, Jorge Alessandri, entonces Presidente de la República, tenía por costumbre llegar caminando a la Moneda. Hoy, cuando la propia escolta presidencial es objeto de un robo con destrucción en la carretera, o cuando pequeños empresarios del transporte, en respuesta a una manifestación pacífica, sufren todo tipo de agresiones frente a las puertas mismas del palacio presidencial, la historia de un primer mandatario que llegaba caminando a La Moneda parece una vieja leyenda.

Continue reading →

septiembre 4, 2015 -

Al principio era el verbo

Al principio era el verbo

Por Jorge Quiroz

“Las palabras que escoge el discurso que domina a Chile no son casuales: desapareció la “utilidad” porque ya sólo existe “el lucro”, que es lo mismo pero suena peor”.

Los dueños del discurso quieren hacernos creer que con su lenguaje describen «la realidad». Pero el caso es precisamente el contrario: es el lenguaje el que crea las realidades y no al revés.

Continue reading →

agosto 18, 2015 -

Jorge Quiroz: «Se decía que las reformas iban a traer paz social. Ese diagnóstico hoy se evidencia absolutamente equivocado»

Jorge Quiroz: «Se decía que las reformas iban a traer paz social. Ese diagnóstico hoy se evidencia absolutamente equivocado»

-Asegura que «Rodrigo Valdés es un tremendo economista, una persona prudente, pero no le veo el tonelaje político para cambiar el timón».

-Proyecta que la economía crecerá entre 2% y 2,5% éste y el próximo año, y cree que no hay razones para invertir en Chile.

Continue reading →

julio 6, 2015 -

Para verdades, el tiempol

Para verdades, el tiempol

Por Jorge Quiroz

Un conocido político de la Concertación dijo hace poco que los primeros catorce meses de gobierno de la Nueva Mayoría eran “para olvidar”. Mala idea. Si olvidamos no vamos a aprender nunca. Hace un año atrás, un coro de economistas de gobierno, al que se unió por arrastre cierta fauna acompañante (no lo tomen a mal, es un cariñoso término pesquero), decía que la economía había “tocado fondo” y que íbamos a ir “de menos a más”… Más tarde incluso se llegaría a hablar de “brotes verdes”. Algunos aún juran haberlos visto; el ilusionismo colectivo como fenómeno paranormal es sencillamente impresionante. En contraste con ello, desde este mismo espacio, en septiembre del año pasado escribí: “…han salido muchos a decir que habríamos “tocado fondo”… ¿Qué fundamento existe para ello? Ninguno que yo sepa”.

Continue reading →

julio 3, 2015 -

Jorge Quiroz: «Si se actúa con celeridad, las concesiones son claves para reactivar con rapidez la inversión»

Jorge Quiroz: «Si se actúa con celeridad, las concesiones son claves para reactivar con rapidez la inversión»

En una presentación habitual para los clientes de un banco de la plaza, en octubre pasado el economista y consultor Jorge Quiroz proyectaba que en 2015 la tasa de inversión bruta descendería a un 21% del PIB, con una caída cercana a los cinco puntos porcentuales en dos años; un crecimiento del PIB en torno a 2,5%; un tipo de cambio en torno a $600 con episodios de $620 y un precio del cobre en torno a US$ 3 la libra.

Continue reading →

mayo 22, 2015 -

¿El general ha vuelto?

¿El general ha vuelto?

Desde luego, me refiero al general Ibáñez. Cuentan que éste, contrariado por las alzas de precios, inquirió a su Ministro el por qué de la carestía. La respuesta del Secretario de Estado no se dejó esperar: «Se debe a la Ley de la Oferta y la Demanda, mi General», a lo que el pequeño sátrapa contestó airado: «¿La Ley de la Oferta y la Demanda? ¡Habérmelo dicho antes!

Continue reading →

mayo 8, 2015 -

Quiroz lanza crítica visión: “Los brotes verdes nunca existieron, es propaganda”

Quiroz lanza crítica visión: “Los brotes verdes nunca existieron, es propaganda”

“El rango superior del Banco Central está en el terreno de la ciencia ficción y el terreno donde se mueve el ministro Arenas está en el rango de la literatura fantástica”, dice.

«Vamos caminando tranquilamente para tener un PIB el primer semestre de 2% o menos, totalmente fuera del rango del Banco Central, entre 2,5% y 3,5%», grafica el economista Jorge Quiroz.

Continue reading →

mayo 6, 2015 -

El fin de la esperanza

La esperanza, en su primera acepción, sería un estado de ánimo «en el cual se nos presenta como posible lo que esperamos». En su segunda en cambio, es algo más banal: corresponde al «valor esperado» de una variable aleatoria. Mientras el primer sentido de la palabra carga con lo subjetivo, el segundo pretende objetividad.

Continue reading →

abril 10, 2015 -

Dinero y política: ¿El culpable anda suelto?

dinero y politica
Dinero y política: ¿El culpable anda suelto?

Por estos días, cuando resulta casi de mal gusto no rasgar vestiduras por el caso Penta, o no clamar por una nueva regulación entre dinero y política, extraña que el debate omita al Estado y su innata vocación discrecional, cuando debiera ser el primero en ocupar el banquillo de los acusados.

Continue reading →

marzo 13, 2015 -

Piketty en su tinta y la izquierda en su salsa

Piketty en su tinta y la izquierda en su salsa

Por estos días anda Thomas Piketty, aplaudido por la izquierda criolla, que hace poco debió haber celebrado los veinticinco años de su Big Bang. En efecto, convendremos en que difícilmente la izquierda chilena habría sido todo lo exitosa que fue si los socialismos reales no hubiesen implotado trágicamente. Ello facilitó el nacimiento de nuestra izquierda «renovada», que si bien mantuvo parte del lenguaje y los puños en alto, adhirió, en definitiva, a un modelo de mercado con énfasis social con resultados encomiables: acaso el mejor cuarto de siglo desde la independencia nacional.

Continue reading →

enero 16, 2015 -

En nombre de la igualdad

En nombre de la igualdad
En nombre de la igualdad

«¡Oh libertad! ¡Cuántos crímenes se cometen en tu nombre!» – habría dicho «Madam Roland» cuando la llevaban camino a la guillotina. Y no era para menos, si le iban a cortar la cabeza. La señora de marras, si bien había sido señalada partidaria de la Revolución Francesa en sus inicios, resultó ser no menos crítica de sus excesos en sus postrimerías, motivo más que suficiente para que haya sido ejecutada.

Continue reading →

diciembre 19, 2014 -